Câmbio na cotação de frete: qual taxa usar

Uma cotação de frete marítimo de importação no Brasil carrega pelo menos três taxas de câmbio diferentes. A PTAX que a Receita Federal usa para calcular tributos, a taxa que o armador aplica na fatura de frete e o câmbio comercial que o banco cobra quando o agente de carga remete dólares ao exterior: três números, três momentos, três finalidades. Para quem trabalha no comercial ou no pricing de um agente de carga, saber qual taxa entra em qual linha da proposta define se a cotação protege a margem ou entrega o lucro ao câmbio.

Três taxas de câmbio convivem em um processo de importação

A PTAX é calculada diariamente pelo Banco Central a partir de cotações coletadas em quatro janelas horárias junto a dealers autorizados. Na importação, a PTAX que interessa é a taxa de venda do dia útil anterior ao registro da DUIMP. Essa taxa converte o valor aduaneiro (mercadoria, frete internacional e seguro, na condição CIF) para reais e serve de base para Imposto de Importação, IPI, PIS/Cofins-Importação e ICMS. O comercial do agente de carga não escolhe qual PTAX usar nos tributos: a Receita Federal define a data, e a taxa é pública.

Depois vem a taxa do armador ou do agente de carga para faturar o frete e os serviços internacionais. Armadores e NVOCCs cotam em dólar e convertem para real no faturamento usando a PTAX do dia acrescida de um percentual. Esse percentual, o spread, cobre a variação cambial entre a emissão da fatura e a liquidação do pagamento. O tamanho do spread varia de armador para armador e é negociável, mas a prática é padrão no mercado brasileiro: a fatura de frete nunca sai pela PTAX pura.

Por último, o câmbio comercial: a taxa que o banco cobra quando o agente de carga fecha o contrato de câmbio para remeter dólares ao armador ou ao parceiro no exterior. Essa taxa reflete oferta e demanda no momento da operação e costuma diferir ligeiramente da PTAX do mesmo dia. A diferença entre o câmbio comercial pago e a taxa usada no faturamento ao cliente é mais um fator que mexe na margem do processo.

Para o comercial que monta a proposta, a consequência prática é clara. O frete base vai na cotação em dólar, com a conversão que o agente de carga pratica (PTAX + spread). Os custos locais em reais entram direto em BRL. A linha de tributos estimados, quando a cotação inclui essa estimativa, depende da PTAX do dia do registro, que ninguém controla de antemão. Uma proposta que mistura essas três camadas sem identificar qual taxa entra em cada uma entrega ao financeiro um processo cuja margem só aparece de verdade na liquidação.

A PTAX da cotação não é a PTAX do pagamento

Entre a data em que o comercial monta a cotação e a data em que o financeiro fecha o câmbio para pagar o armador podem passar 45 ou 60 dias em rotas longas como Xangai-Santos. Nesse intervalo, a taxa de câmbio se move. Se o comercial cotou com a PTAX de R$ 5,40 e o financeiro fechou o câmbio a R$ 5,65, cada contêiner de 40 pés com frete de US$ 4.000 custou R$ 1.000 a mais do que a proposta previa. Multiplique por dez contêineres num embarque: são R$ 10.000 de margem que sumiram sem que nenhuma linha de custo tenha sido esquecida.

O movimento contrário também acontece. Se o real se valoriza entre a cotação e o pagamento, a margem realizada fica acima da prevista. Só que esse ganho vem do câmbio, não do pricing. Contar com sorte cambial não substitui uma estratégia de precificação.

A margem cotada e a margem realizada divergem por vários motivos, mas o câmbio é o que oscila mais rápido e com mais volume. Custos locais mudam de tempos em tempos, quando o terminal ou o armador reajusta tabela. O câmbio muda todo dia. Em semanas de estresse no mercado, muda dentro do dia.

O spread sobre a PTAX protege a margem, mas tem limite

Quando o agente de carga fatura o frete ao cliente usando PTAX + 3%, esses três pontos percentuais cobrem parte da variação cambial esperada entre a emissão da fatura e o recebimento. Se a PTAX do dia é R$ 5,50, o frete de US$ 4.000 sai por R$ 22.660 em vez de R$ 22.000. A diferença de R$ 660 funciona como colchão: absorve uma oscilação de até 3% na taxa antes de a margem começar a encolher.

Só que 3% de spread cobre cerca de três centavos por dólar quando a taxa está em R$ 5,50. Em meses de alta volatilidade, a taxa pode oscilar 5% ou mais em 30 dias. O colchão que parecia confortável deixa de proteger.

Do lado comercial, o spread tem outro limite: a competitividade da proposta. Um concorrente que cota com spread de 1,5% apresenta um preço em real visivelmente menor para o mesmo frete em dólar. O importador que compara propostas lado a lado enxerga a diferença no total em reais, sem necessariamente entender que a proposta mais barata embute menos proteção cambial. O comercial que pratica um spread maior precisa explicar o que o cliente está comprando com essa diferença. Essa conversa vai além do número.

O spread do agente de carga reflete o equilíbrio entre proteger a margem e manter a proposta competitiva. Quem define o spread por política fixa, sem olhar para a volatilidade do momento, protege demais quando o câmbio está estável (e perde negócios) ou protege de menos quando o câmbio está volátil (e perde margem).

A validade da cotação é uma aposta no câmbio

Toda cotação de frete tem uma validade, o número de dias durante os quais o agente de carga mantém o preço proposto. Se a validade é de 15 dias e o importador aceita no último dia, o agente de carga precisa honrar o preço com a taxa de câmbio daquela data, que pode ter mudado bastante desde o dia da proposta.

Com câmbio estável, 15 dias de validade representam um risco aceitável. Com volatilidade alta, cada dia a mais amplia a exposição do agente de carga à variação cambial. Encurtar a validade para 5 ou 7 dias protege a margem, mas pode atrapalhar o ciclo de venda: o importador que precisa de aprovação interna antes de fechar nem sempre consegue decidir nesse prazo.

A validade da cotação de frete marítimo depende de outros fatores também, como a tarifa do armador e a data prevista de embarque. O câmbio acrescenta mais uma variável: mesmo que a tarifa do armador continue válida, a taxa de câmbio do dia da aceitação pode transformar uma cotação lucrativa numa cotação no zero a zero.

Uma alternativa que parte dos agentes de carga adota é incluir na proposta uma cláusula de reajuste cambial: o preço em reais vale até determinada variação da PTAX em relação à data da proposta, e acima desse percentual o valor é recalculado. A cláusula protege a margem sem encurtar a validade, mas depende de o importador aceitar a condição. Nem todo cliente aceita.

Cotar em dólar ou em real muda quem carrega o risco

Cotação em dólar: o risco cambial fica com o importador. O agente de carga vende o frete a US$ 4.000 por contêiner, e o cliente paga o equivalente em reais pela taxa do dia do pagamento. Se o câmbio subiu, o importador paga mais em reais; se caiu, paga menos. A margem do agente de carga fica estável em dólar.

Cotação em reais: o risco fica com o agente de carga. O agente de carga vende o frete a R$ 22.000 por contêiner e precisa comprar dólares para pagar o armador independentemente do câmbio do dia do pagamento. Se o real desvalorizou, o agente de carga precisa de mais reais para comprar os mesmos dólares, e a margem encolhe.

Importadores habituados a comprar frete preferem receber a cotação em reais porque conseguem comparar propostas e calcular o custo final sem consultar o câmbio. Exportadores, que recebem em moeda estrangeira, costumam aceitar cotações em dólar com mais facilidade.

O agente de carga que cota em real para um cliente de grande volume precisa saber quanto a exposição cambial custa. Um contrato de 50 contêineres por mês a R$ 22.000 representa US$ 4.000.000 de frete mensal ao câmbio de R$ 5,50. Uma oscilação de 2% na taxa representa R$ 44.000 por mês de variação na margem, para mais ou para menos. Sem um sistema que acompanhe a taxa usada na cotação, no faturamento e na liquidação, essa conta só aparece no fechamento do mês.

Perguntas Frequentes

Qual a diferença entre câmbio aduaneiro e câmbio do frete?

O câmbio aduaneiro é a PTAX de venda do dia útil anterior ao registro da DUIMP, definida pela Receita Federal para calcular tributos de importação. O câmbio do frete é a taxa que o armador ou o agente de carga aplica na fatura de serviço, geralmente a PTAX do dia acrescida de um percentual de spread. São duas taxas distintas, aplicadas em momentos diferentes do processo.

O spread que o armador cobra sobre a PTAX é negociável?

O spread é uma prática de mercado, e o percentual varia de armador para armador e de agente de carga para agente de carga. Em negociações de volume, com contratos anuais ou embarques recorrentes, o spread costuma ser menor. O comercial pode negociar o percentual, mas precisa avaliar se a redução compensa o risco de exposição cambial que o agente de carga absorve.

Como proteger a margem quando o frete é cotado em dólar e o cliente paga em real?

A proteção mais comum é o spread sobre a PTAX no faturamento. Cláusulas de reajuste cambial na proposta também limitam a exposição a oscilações acima de um percentual definido. Para volumes grandes, alguns agentes de carga avaliam contratos de câmbio a termo com o banco. O ponto de partida é registrar a taxa usada em cada etapa, da cotação ao pagamento, para saber onde a margem variou e quanto.

Como o Tier2 Cargo acompanha o câmbio em cada etapa do processo

O Tier2 Cargo registra o câmbio em três momentos do processo: na cotação, quando o comercial monta a proposta; no faturamento, quando a fatura é emitida ao cliente; e na liquidação, quando o financeiro fecha o processo. A margem aparece em cada estágio. A diferença entre a margem cotada e a margem realizada fica visível processo a processo, sem precisar esperar o fechamento do mês.

Quando o comercial cota em dólar e o faturamento sai em real, o sistema aplica a taxa configurada e registra a conversão. Na liquidação, o câmbio efetivo entra como terceira captura, e o lucro do processo reflete o que de fato aconteceu com a taxa entre a proposta e o pagamento. Custos locais em real e custos internacionais em dólar convivem no mesmo processo, cada um com a sua taxa.

Veja como funciona ou fale com a gente.

Se você monta cotações de frete, faça um teste: abra os últimos dez processos liquidados e compare a taxa de câmbio que entrou na proposta com a taxa que o financeiro usou no pagamento ao armador. A distância entre as duas mostra quanto o câmbio comeu ou devolveu de margem, e indica se o spread que você pratica está calibrado para a volatilidade do momento.